General Motors op 1 juni definitief failliet

”Moeder van alle faillissementen’ heeft rampzalige gevolgen voor Amerikaanse economie’

Het is definitief afgelopen voor ‘s werelds grootste autofabrikant tot 2008. Het Amerikaanse General Motors gaat aanstaande maandag (1 juni) het faillissement (‘chapter 11 banktruptcy’) aanvragen. Geprobeerd gaat worden om de nog ‘gezond’ genoemde bedrijfsonderdelen (bepaalde merken van Cadillac en Chevrolet) te redden, maar volgens commentator William Holstein van BusinessWeek is het faillissement een ramp, en zal de ondergang van GM de genadeklap voor de Amerikaanse economie betekenen.

Holstein schreef ruim een week geleden, dat president Obama de tot nu toe allerbelangrijkste beslissing in zijn presidentsschap zou moeten maken: zou hij GM nog aanvullende miljardenleningen verstrekken om een faillissement af te wenden, of niet?  

Alles hing af van de aandeelhouders, of deze akkoord zouden gaan om slechts 10% van de waarde van hun aandelen terug te krijgen. Op 26 mei bleek, dat vrijwel geen enkele aandeelhouder hier mee instemde. Obama had dit echter als eis gesteld voor verdere leningen aan GM. Nu deze niet meer komen, kan het bedrijf niets anders doen dan een faillissement aanvragen.

Hoewel geprobeerd wordt, het drama van het faillissement zoveel mogelijk te bagatelliseren (‘we zullen hier sterker en gezonder uitkomen’ etc.etc.) schrijft Holstein, dat het desastreuze gevolgen zal hebben voor de toch al in grote problemen verkerende Amerikaanse economie. Zo zullen de autoverkopen van GM nog verder dalen, nadat alleen al de angst voor een bankroet deze verkopen met 50% lieten instorten.

‘Een feit dat investeringsbankiers en faillissementsadvocaten -door wie Obama zich laat adviseren- maar niet lijken te begrijpen, is dat de auto-industrie uniek is in de manier waarop deze drijft op lange-termijn vertrouwen. Het kopen van een auto is na het kopen van een huis de belangrijkste financiële beslissing die mensen maken. Amerikanen willen er zeker van zijn dat het bedrijf dat hun auto maakt, nog minstens vijf jaar zal bestaan, dat hun dealer niet failliet gaat, dat hun autolening niet plotseling ingetrokken wordt , en dat er altijd onderdelen voor de auto te koop zulllen zijn. Dat is een geheel andere psychologie dan bijvoorbeeld het kopen van een broek bij een failliete kledingzaak. Dan koop je éénmalig iets, dat je kort zult gebruiken,’ legt Holstein uit.

Cruciaal bij het faillissement zijn volgens Holstein de vele toeleveringsbedrijven, waarbij honderdduizenden mensen aan het werk zijn. Veel van deze bedrijven kunnen nu al nog maar nauwelijks het hoofd boven water houden. Het faillissement zal voor vele bedrijven de doodsteek betekenen, waardoor niet alleen het Midden Westen van de VS getroffen zal worden door massa-ontslagen, maar ook Silicon Valley (Tech-bedrijven Californië) en Madison Avenue (New York, advertentiebedrijven). ‘Elke hoop dat de Amerikaanse economie zich weer gestabiliseerd heeft, zal een harde klap krijgen. Er ligt opnieuw een misselijkmakende val in het verschiet. Obama beslist niet alleen over het lot van één bedrijf; hij staat op het punt om de trekker over te halen, waardoor hij een spoor van vernieling zal achterlaten in dezelfde economie, die hij nu juist probeert te stabiliseren.’

Holstein schrijft dat het Obama-kamp ten onrechte denkt dat het ‘gecontroleerde’ faillissement van Chrysler op dezelfde wijze toegepast kan worden op General Motors. Chrysler was al niet veel meer dan een lege huls, schrijft hij, en de zogenaamde redding (na faillissement) van het bedrijf is slechts een kaartenhuis, dat vrijwel zeker zal gaan instorten.

GM had echter forse investeringen gedaan in nieuwe technologiën, zoals batterijen voor elektrische auto’s. ‘Het faillissement van GM kan niet ‘chirurgisch’ of ‘gecontroleerd’ worden uitgevoerd, zoals sommigen in de regering beweren,’ zegt Holstein. De stelling van de faillissementsadvocaten, dat GM na 60 dagen weer verder zal kunnen, moet dan ook met een flinke korrel zout worden genomen. GM is eenvoudigweg té groot, en er zijn té veel bedrijven afhankelijk van GM, zowel in de VS als wereldwijd (overzeese verkopen vormen meer dan 50% van de inkomsten van GM).

Als voorbeeld geeft Holstein het bedrijf Delphi, de grootste toeleverancier van GM, dat in 2005 faillissement aanvroeg, en nu waarschijnlijk definitief zal worden opgeheven. De voorstanders van het GM-bankroet weigeren te erkennen, dat het faillissement van Delphi -en de geplande doorstart- gefaald heeft, omdat ze volgens Holgens ‘te druk zijn met het opstrijken van de enorme premies als gevolg van de ‘moeder van alle faillissementen’: GM.’

Holstein schreef een week geleden dat Obama daarom moet kiezen voor het verder financieel ondersteunen van GM, maar slechts enkele maanden lang, en niet jaren. In die korte tijd zou het vertrouwen in GM hersteld kunnen worden, als de Amerikanen en toeleveringsbedrijven in de gaten krijgen, dat GM niet failliet gaat. Het weigeren van de financiële steun -die Obama wel met biljoenen tegelijk gaf en geeft aan de bankenindustrie- zorgt nu voor onomkeerbare gevolgen. ‘De geschiedenis zal deze beslissing als een ondubbelzinnige indicatie zien of Obama wist wat hij deed, of dat hij de economische crisis die hij erfde, feitelijk heeft afgekocht.’

General Motors bijna failliet

General Motors shockeerde beleggers in de VS vandaag met dramatisch slechte cijfers. Het verlies in het afgelopen kwartaal bedroeg $ 4,2 miljard, of $ 3,75 per aandeel. Dat is dubbel zoveel als waarop analysten gerekend hadden.

Het meest schokkende nieuws was echter dat de gigant het afgelopen kwartaal totaal $ 6,9 miljard is kwijtgeraakt, en dat in het huidige kwartaal de bodem van de kas in zicht komt. Met andere woorden: als er niets gebeurd dan kan General Motors failliet gaan.

Het enige wat het bedrijf nog kan redden is een forse verbetering van de economie en daarmee de omstandigheden in de automobielindustrie. Daarnaast zou de federale overheid met financiële hulp over de brug moeten komen.  

General Motors weigert het woord ‘faillissement’ in de mond te nemen, maar door de huidige dramatische cash-positie dreigt het concern, eens de trots van Amerika, echter wel degelijk op een bankroet af te stevenen. De voorzitter van de denktank Center for Automotive Research in Michigan, Dave Cole, zegt dat de kansen op een faillissement van GM zelfs hoog zijn te noemen.

Cole dringt aan op onmiddellijke actie van het Congres. ‘Hier kan niet mee gewacht worden tot volgend jaar. Er moet de komende weken actie worden ondernomen. Als je geld op is, dan is het over.’

Een andere oplossing die onlangs naar voren werd gebracht, een mogelijk samengaan met Chrylser, is volgens GM inmiddels weer uit beeld. In plaats daarvan wordt er zoveel mogelijk geld bespaard. Er was al een kostenbesparing op de salarissen van 20% gepland en daar komt nog eens 10% bovenop. Verder wordt de ontwikkeling van nieuwe modellen vertraagd of uitgesteld.

GM waarschuwt echter dat al die maatregelen niet voldoende zijn. Mogelijk zullen er daarom nog meer fabrieken gesloten moeten worden dan al was voorzien.

Gisteren spraken vertegenwoordigers van GM en andere autofabrikanten met onder andere Nancy Pelosi, de ‘speaker’ van het Huis van Afgevaardigden, over mogelijke financiële steun voor de geplaagde Amerikaanse autoindustrie. Eén van de voorstellen omvat een lening van $ 25 miljard voor een fonds dat bedoeld is om de gezondheidszorg van gepensioneerden en hun families te kunnen betalen.

Het Amerikaanse minister van Financiën weigert vooralsnog de autofabrikanten te hulp te komen met geld uit het $ 700 miljard kostende reddingsplan, dat primair bedoelt is voor banken en financiële instellingen.

De handel in het aandeel GM werd vandaag korte tijd stilgelegd vanwege het zeer slechte nieuws. Na hervatting zakte het aandeel geljik 16%.

Naast GM moest ook Ford een fors verlies rapporteren, namelijk $ 3 miljard over dezelfde periode. Zelfs de succesvolle Japanse concurent Toyota, dat een veel betere cashpositie heeft, meldde een winstval van 70% in het afgelopen kwartaal.